硫酸镍供需缺口逐渐扩大 一公司将受益
申万宏源发布报告称,硫酸受益于三元占比提升+高镍化趋势,镍供需求快速增长,需缺今年硫酸镍供需缺口4000吨,口逐明后年缺口逐渐扩大。渐扩
硫酸镍分为电镀级和电池级,司将受益电镀级每年5%左右增速电池级需求增速很快,硫酸硫酸镍是镍供三元材料中镍金属的来源,三元占比提升+高镍化将带动需求快速增长。需缺预计2017-2019年全球新能源汽车销量分别为120万辆、口逐180万辆、渐扩257万辆,司将受益全球对应的硫酸硫酸镍需求将分别达到49万吨、63万吨、镍供80万吨。需缺而供给端硫酸镍新产能建设一般需要两年时间,目前在建产能无法满足未来需求高速增长,这造成供需角度的短缺,今年短缺大约4000吨,明后年缺口将加速放大。
报告称,硫酸镍涨价空间有40%,即价格上限为34300元/吨。这样的判断基于两个因素,第一镍价格是硫酸镍价格基础、我们对于镍价格的判断低位震荡,第二个决定因素是酸溶解生产硫酸镍成本,这个决定硫酸镍价格上限。如果硫酸镍价格涨多了,就会催生另一种生产方式,企业购买电解镍,然后采用酸溶解的方式生产硫酸镍,这样生产的单吨成本会比红土镍矿生产方式提高8000元左右,酸溶解方式的单吨成本会在25760/吨,考虑到20%净利润水平会催生大量的酸溶解生产产能,对应的硫酸镍价格上限就是34300/吨。
硫酸镍涨价受益标的:格林美(30%空间)。格林美目前有7万吨硫酸镍产能,今年产量预计在4万吨。利润弹性方面,如果硫酸镍涨到34300元/吨,格林美明年7万吨产量的话对应净利润增量为4.4亿。估值角度看假设明年硫酸镍涨价到34300元/吨,格林美今明两年利润分别为6亿、12.1亿,对应今年PE40、明年PE20,考虑到格林美资源属性要弱于赣锋和天齐,估值低于30倍PE,但是考虑到可比公司华友钴业估值水平,给予格林美明年目标PE26,目前上涨空间还有30%。
责任编辑:李晓灵- ·阿里巴巴股票股价最新行情 持续大涨挫败做空者
- ·宝格丽酒店进京生不逢时?高端酒店市场充满火药味
- ·手机销号退费层层设障 消费者权益如何保护?
- ·文化部关停10家直播平台:花椒因虚假故宫直播被处罚
- ·沪市70余家公司获股票回购增持再贷款支持
- ·武汉“高考房”非常贵 两天花费2000元很普遍
- ·纪念A股一个消失的指数:下跌幅度99% 亏的几乎一分钱不剩
- ·随行付发布“智慧支付”平台 引领支付行业“智慧”前行
- ·光明园迪专业学习桌椅,助力孩子养成良好坐姿习惯
- ·寄快递涨价了?中通圆通申通韵达百世天天快递价格变了
- ·茶界泰斗去世享年108岁 张天福是谁?生平与健康之道介绍
- ·休整后A股再现普涨行情 龙马行情何时切换成长?
- ·易到充值无法用、金钱豹退市 预付消费缘何成噩梦?
- ·顺丰与菜鸟网络“数据断交” 刘强东发声称相信王卫人品
- ·北京医改两月主任医师号“热度”降两成
- ·中石化与宝利德成立合资公司 瞄准汽车后市场